【个人观念】铝：短期张望，等候回调企稳后低多时机。氧化铝：近月偏强，重视基差修正；一季度后期合约等候布空时机。经合安排：估计全球经济本年添加3.2%，2025年和2026年有望添加3.3%。美联储-鲍威尔：在寻觅中性利率时能坚持慎重；穆萨莱姆：或许会在12月会议或更晚的会议上暂停降息；巴尔金：通胀与工作均朝着正确的方向，但都面临着危险；褐皮书：美国大都区域经济活动在近期略有上升。期货端，12月4日，沪铝2501低开高走，报收于20580（+195）元/吨，较前一交易日涨0.96%，沪铝加权成交量24万手（+51491手），持仓量42.4万手（+1667）。现货端，12月4日，佛山均价20350（+40）元/吨，去库连续，刚需成交；华东均价20370（+50）元/吨，成交安稳；华夏均价20260（+50）元/吨。铝棒加工费收拾，成交有限。库存：上海有色数据，12月2日铝锭社库54.6万吨，较11月28日下降0.7万吨。棒库存9.82万吨，较11月28日削减0.11万吨。

　　观念逻辑：电解铝停槽、复产并存，运转产能继续小幅进步。财政部铝材出口退税方针撤销，12月1日施行，受短期抢出口订单添加影响，铝下流开工率小幅上升。当周铝锭库存继续去化，期价向上驱动较为乏力，而氧化铝价格继续上涨致使电解铝本钱不断的进步，职业均匀亏本程度有所加深，对期价有所支撑。主张张望，等候企稳后低多时机。氧化铝：期货端，12月4日，氧化铝2501平开高走，报收于5497（+102）元/吨，较前一交易日涨1.89%，成交量11.7万手（+548手），持仓量19.6万手（+1903）。现货端，12月4日，氧化铝现货价格普涨，河南、山东、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价别离为5755元/吨、5715元/吨、5815元/吨、5710元/吨、5705元/吨、6165元/吨，价格别离上涨5元/吨、10元/吨、10元/吨、30元/吨、15元/吨、10元/吨，受限于国产矿复产缓慢，加之四季度云南或不再限产，几内亚音讯扰动，印尼铝土矿禁令继续，氧化铝现货供给严重，下流冬储备货志愿活跃，国内氧化铝价格坚硬。观念逻辑：当周氧化铝企业检修正产并存，全体开工率微升，国内氧化铝现货价格继续上涨，进口倒挂。四季度电解铝产能仍有必定进步空间，现货供给严重，铝厂对氧化铝冬储，活跃寻觅货源。库存低位，继续去化，去化速度有所放缓。供需矛盾短期难有改观，下一年一季度后期或将改进，详细仍看矿石供给和近期投产产能落地状况，估计近月合约坚硬。近月偏强，重视基差修正；一季度后期合约等候布空时机。【危险点】方针改变，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供给大幅缺少，微观环境严重改变【需求留意的几点】以上内容仅供参考，不构成出资主张