近日，广东东阳光600673）科技控股股份有限公司(以下简称“东阳光”)在上海证券交易所(以下简称“上交所”)成功发行面向专业投资者的公司债券(第一期)——“25东控01”。值得一提的是，这是非公有制企业座谈会召开后，首单成功发行上市的非公有制企业公司债券，同时也是2024年以来第一单主体评级AA+的A股民企上市公司公开发行的公司债。

　　近期召开的非公有制企业座谈会明白准确地提出“继续下大气力解决非公有制企业融资难融资贵问题”。随后，证监会迅速响应，召开党委会并强调“要做好非公有制企业股债融资支持”。此次“25东控01”的成功发行，正是交易所等平台响应相关会议精神，深入调研非公有制企业实际的需求，切实为民营经济排忧解难、保驾护航的具体体现。

　　中证鹏元研发部高级董事、资深研究员高慧珂对《证券日报》记者表示，在经济高水平质量的发展阶段，债券市场丰富的融资工具，能够有效满足多种类型、不同资质非公有制企业的差异化融资需求。其次，通过盘活存量资产的结构化融资产品，债券市场能更加进一步优化资源配置，助力非公有制企业提升融资效率。最后，从债券市场发展的角度来看，拓宽债券发行主体范围，不仅有助于优化和扩容债市结构，还能促进多层次市场建设，推动债券市场高质量发展。

　　此次25东控01的发行规模为5亿元，期限为3年，票面利率4.70%。在债券发行过程中，各类投资者踊跃认购，最终的票面利率落在簿记区间下限，充分彰显出长期资金市场对非公有制企业的发展信心以及对东阳光的高度认可。

　　据悉，东阳光历经二十余年发展，已形成覆盖电子元器件、高端铝箔、化工新材料、新能源材料及液冷科技五大核心领域的产业集群，构建起“资源—技术—产业链”三位一体的竞争优势。特别是，近年来，公司从散热材料及部件业务起步，向上游布局铝冷板、氟化冷却液，向中游拓展冷板式和浸没式液冷解决方案，成为全链式液冷集成头部企业。

　　但需要注意的是，一方面，东阳光通过技术创新和产业链延伸实现了加快速度进行发展；另一方面，其在扩张过程中也面临金钱上的压力、市场之间的竞争加剧等挑战。因此，亟需拓宽融资渠道，为逐步推动技术创新和产业升级创造条件。

　　本次债券的成功发行则成为东阳光探索多元化融资模式、拓展直接融资发行品类的有益尝试。

　　展望未来，东阳光相关负责这个的人说：“将充分的发挥长期资金市场功能，借助多元化融资渠道和创新工具，努力突破发展瓶颈，尽快实现转变发展方式与经济转型。同时，公司也将积极提升与政府部门和金融机构的沟通交流，深化协同合作。”

　　当前，外部经济环境复杂多变，市场不确定性明显地增加，非公有制企业的转型升级迫在眉睫。然而，由于融资成本偏高、融资渠道有限等问题，非公有制企业在发展过程中仍面临较大挑战。

　　东方金诚研发部执行总监于丽峰对《证券日报》记者表示，民企债券融资占比较低的根本原因在于其多处于竞争性行业且规模比较小，抵御市场风险的能力较弱，而投资者整体风险偏好较低，对民企债投资缺乏信心。

　　在此背景下，优化融资环境、降低融资成本，成为支持非公有制企业突破瓶颈、实现高水平发展的关键，这也成为市场各方一起努力的方向。

　　从此次发行的25东控01来看，为了逐渐增强投资者的信心，25东控01设置增信措施，由武汉信用风险管理融资担保有限公司提供全额无条件不可撤销连带责任担保。这一举措不仅大大降低了债券的信用风险，还提升了市场对民企债券的认可度，为其他非公有制企业通过债券市场融资提供了可借鉴的经验。

　　谈及未来如何让非公有制企业更好地用好债券融资渠道时，高慧珂表示，需从发行端、投资端和市场配套支持三方面协同发力。在发行端，鼓励优质民企发债，完善分层管理，并通过多元化增信机制、债券产品创新(如可转债、ABS)以及发展高收益债券市场等措施，提升对信用资质较弱民企的包容性；在投资端，出台政策支持优质民企科创债，丰富投资者结构，吸引高风险偏好投资者参与；在市场配套支持方面，加强风险防范和处置机制建设，健全违约处置法律制度，为市场健康发展提供保障。